拨开迷雾，看清B站的护城河？b站最低股价是那一年

本文目录

• 拨开迷雾，看清B站的护城河
• b站最低股价是那一年
• 抖音,快手,小红书,b站哪个是上市公司
• 哔哩哔哩（B站）盈利原因分析（持续更新中）
• A站连续几年亏损，目前估值仅10亿快手成为最大的赢家
• 长视频平台之战：优酷跌落前三，B站日活用户6500万成功上位
• 翻车了跨年晚会后B站得与失：人气2.5亿，豆瓣评分6.5分，市值蒸发100亿
• B站总市值突破400亿美元，这个平台为何能走到今天

拨开迷雾，看清B站的护城河

“管理哲学之父”查尔斯汉迪曾提出第二曲线理论，也就是企业应该在第一曲线（主营业务）增长平缓前，找到第二曲线代替第一曲线担当增长引擎。 对于一家企业来说，如果能够在变化的时代浪潮和市场环境中不断创新，具备从一条曲线跳到另一条曲线的能力，我们就可以认为它具备了不断深挖护城河的能力。 这或许可以解释为什么B站回港二次上市备受投资人追捧。 B站的第一曲线在2017年是游戏，彼时游戏占全年营收的83.4%。但在刚过去的2020年，游戏营收占比已经下降至4成，而代表第二曲线的直播、电商和广告却出现高速增长，分别达到118%、168%和149%。 虽然游戏业务的增速不降反增，从2019年的22%到2020年的34%，但相较其它业务，游戏可以算作增长平缓的第一曲线。 从第一曲线到第二曲线，B站花了三年时间，市值也从32亿美金一度涨到超过500亿美金。3月29日在港股敲钟后，虽然开盘较发行价小幅下跌，但陈睿对外表态，B站是一家长期主义公司。 他说：“回想起三年前在纳斯达克上市，当时刚好也遇到一系列大的股市波动。第一天，我们也破发了。今天有一种‘Yesterday once more’的感觉。”他回忆起三年前纳斯达克上市的时候曾说过一句话：10年后，没有人会记得哔哩哔哩的股票在上市第一天是涨还是跌，但大家会记得哔哩哔哩是一个发展得很好的公司。 究竟什么是B站的长期主义？B站的第二曲线又为何增长迅猛？B站深挖护城河的能力又是什么？赶在B站回港敲钟的档口，我们再来仔细研究一下这家公司。 本文将聚焦三个问题： 为什么同样亏损，B站却受到资本市场看好？ B站有没有深挖护城河的能力？ B站未来的发展走向会怎样？ B站的跳跃逻辑 尽管过去三年B站股价表现优异，但亏损也同样明显。2020年，B站净亏损为人民币31亿元，而2019年这个数字是13亿。 但与其关注B站亏了多少钱，不如将目光锁定在这些钱都亏在了什么地方。 B站的亏损主要来自两个方面，一个是高昂的内容成本，另一个是不断增加的营销费用。 内容方面，除了B站自身的内容制作、投资、引进外，过去三年，B站还斥资14.54亿元进行了24笔投资，其中主要是国内的各类动画公司。 营销方面，虽然B站去年的销售及市场费用高达34.9亿元人民币，相比2019年增加了191.4%，但换来了不错的用户拉新成绩，B站2020年Q4 MAU同比净增7170万。 也就是说，B站亏损的钱大多都花在了社区生态的建设上。不断扩充的内容和涌入的用户形成了一个正循环，相互促进。 当然，经过《后浪》《入海》《喜相逢》以及跨年晚会后，B站的用户圈层得到大幅扩张，主流用户已经从Z世代扩展到Z+世代。这是视频平台迈向主流视野的必经之路，但也不能忽视的是，B站80%的核心用户仍是18-35岁的年轻人。 正是这样一个社区+年轻用户+视频的独特定位，使其获得了港股投资人的热捧。 而这恰恰也是B站登陆美股时的模式，也就是说尽管股价在变、市值在变、用户在变，但B站没有变。 B站COO李旎曾在采访中提到：“如果翻开我们2018年3月到现在的所有季报，你会发现，即使行业里热门的概念已经出现七八个了，B站在讲的东西没有什么变化。我觉得这是因为一开始我们就想清楚了B站要做成什么样——一家文化品牌公司，这个概念是可以穿越周期的。” 这就决定了B站实现曲线跳跃时是有依托的。 这个依托在于，B站将文化品牌视为第一行动纲领，以社区生态为基本盘，而在这之上的具体业务，比如游戏、直播、电商、广告全部都是围绕同一个定位在发展。并且B站所处的赛道，想象空间依旧丰满。 一个是市场规模，根据艾瑞咨询报告，到2025年视频用户数量将接近12亿人，视频市场规模将超1.8万亿人民币。 另一个是B站在登陆港股时，明确提出要加强以用户为中心的商业化。 那究竟什么是以用户为中心的商业化？ 业内习惯将B站视为中国的YouTube，如果仅从产品形式上看，同样是视频平台的B站和YouTube的确有一些类似，但如果观察内核，就会发现B站并不是YouTube那套流量模型。 陈睿在2018年B站登陆美股时，曾有过这样的表态，“我们商业化的思路，其实是一个基于用户群需求的思路，相当于我们根据用户群的需要，我们提供给他喜欢的娱乐消费。” 到今天登陆港股，B站已经明确的表达，以用户为中心的商业化是基于用户群需求的思路，本质是消费模型，而不是流量模型。 所以，当B站登陆美股被认为营收模式过于单一时，资本市场看好的原因正是这套消费模型，本质上直播、电商、广告和游戏并没有区别，未来如果年轻人还有其他需求，B站也能满足。 深挖护城河的能力 那么既然B站已经实现了曲线跳跃，具备了深挖护城河的能力，那这个能力究竟是什么？ 哈佛大学管理学教授克莱顿克里斯坦森在其“创新三部曲”中对创新做出了新的系统性诠释。与许多人认为的不同，他所强调的创新，其关键不在于技术进步，更不在于科学发现，而在于对市场变迁的主动响应。 如果对应高瓴资本张磊坚持的价值投资和长期主义，就是企业没有静态的护城河，企业家们要不断创新，不断疯狂地创造长期价值，打造一条动态的护城河。 而打造动态护城河的能力，也就是克莱顿克里斯坦森描述的，对市场变迁的主动响应。 过去几年，虽然B站的核心并没有随着风口的起落而发生变化，但B站对市场的主动响应体现在了第二曲线的业务规模上。 如果把文化品牌公司的愿景看作是B站的基建，那么社区就是它的第一层，而游戏、广告、电商、直播等等都是自然延伸不断高筑的第二层、第三层。 而在这其中，我们要关注的，正是B站的「施工能力」。 首先明确一个大方向是，B站多元营收的背景是建立在用户增长之上的，而用户增长又来自于内容增长，这是一个相辅相成互相作用的过程。 作为视频社区，内容质量的好坏、数量品类的多少、创作者生态的健康与否都是直接影响B站整体的增长，尤其是对用户的吸引力。 目前B站这方面做得不错，去年知识区的建立与发展成为了一个典型的案例，类似《说唱新世代》《风犬少年的天空》《天官赐福》等综艺剧集动画的出圈也起了作用，用户增长相当迅速。但破圈之后，用户对于内容、社区的要求只会多不会少，B站需要跟上破圈后的节奏，在体量扩大的基础上平衡社区，更要有持续输出好内容的能力。 其次，在具体业务上，游戏虽然仍旧是B站的第一营收来源，但全年占比已下降至四成。虽然说明营收结构的多元化，但增长放缓却是事实。不过，B站内部已经在加快自研游戏的步伐，去解决以往靠天吃饭的问题，这是个积极信号。 广告业务的高速增长，也是B站在用户规模扩大之后，打造的一条动态护城河。 当然，B站深挖护城河的能力，资本最看重的还是消费模型的确定。 自上市以来，虽然B站的商业模型在不断优化，但核心并没有改变。以文化品牌为基准，以社区为依托，以视频为载体，围绕用户做业务增值，始终确保自己的定位是在满足年轻人文化需求的轨道上。 结尾 所以，当B站以独特定位回港二次上市，受到资本市场的欢迎也在情理之中。虽然B站本身的核心理念没有变，但在企业发展的生命周期里，不同时期的阶段性任务也是要完成的。 那么B站完成了什么呢？ 首先是向资本市场证明了自己的曲线跳跃能力，从单一营收到多点开花，并保持了不错的增速，这是资本乐于看到的赚钱能力； 其次，在用户和内容上并没有出去失衡，大量涌入的新用户能够在社区内找到自己的归属。同时能以OGV吸引新用户，再以PUGV留住用户，保持社区活跃度。 再者，B站明确了自己的商业化模型，以用户为中心的消费模型，一切内容、战略、业务都是满足用户的文化消费需求，它努力实现的是成为年轻人的生活方式，最后可能不止于视频，而是文化消费品牌，这里面的想象空间就更大了。

b站最低股价是那一年

2020年。2020年至今，b站其股价从最低19.25美元一路攀升到最高157.66美元，最新股价127.14美元，最新市值447亿美元，成为名副其实的“一年十倍”股。

抖音,快手,小红书,b站哪个是上市公司

快手,b站都是上市公司快手上市后最高市值超过1万亿港元，B站上市后最高市值超过500亿美元，“因为是上市公司了，提起快手和B站，感觉就比小红书要大。”小红书是一个生活方式平台和消费决策入口，创始人为毛文超和瞿芳。小红书通过机器学习对海量信息和人进行精准、高效匹配。小红书旗下设有电商业务，2017年12月，小红书电商被《人民日报》评为代表中国消费科技产业的“中国品牌奖”。

哔哩哔哩（B站）盈利原因分析（持续更新中）

“净亏损13亿”的视频网站王者——B站。 2019年，B站财报上的数字不容乐观，然而股价确一再飙升，截止至2021年1月为止，股价已破134.37元/股，总市值413.45亿。B站之所以能够成为二次元互联网第一小破站，原因在于它的闭环社区运营思路，通过4个特色运营元素，完整形成一个闭环运营模式： 1、提高用户准入门槛，有利筛掉一大批素质不够、对二次元文化不够热爱喜欢的用户，以提高门槛的方式提升用户口碑，保证客户群体的精准性。从而有利后续周边及衍生品销售。 2、维护社区规范：小黑屋模式，把本不透明的我审核变成熟悉的学校风纪部，增加了群体互动，更起到了警示作用，很有趣味性。 3、视频弹幕社交：这一项无需多言，全国范围内的弹幕最开始兴起原因就是B站，B站独创的弹幕文化，在最初是最能体现陪伴文化的；到现在，直播的方式则能更好的诠释陪伴，因此兴起不难理解。本质上，互联网是通过一次又一次的技术革新、方法革新来减少用户人群的孤独感，增加陪伴感。这一点也是日本宅文化、动漫文化的最初奥义。 4、Up主内容生产：b站同目前许多头部短视频互联网巨头一样，都意识到内容第一性原理，内容为王，但自我孵化培育视频创作者，像Netflix一样做出难以想象的巨大投资来单线运营是每个互联网企业都难以做到的（Netflix盈利模式异常简单，斥资培育自己的内容生产团队，公然与好莱坞抢夺影视地盘，以此来完成闭环帝国的梦想），B站在这一点运营上非常聪明，使用了up主激励机制，让源源不断的好作品通过普通人的视角传递出来，更草根，也更新鲜。基本上现今世界里最头部的娱乐制作机器如抖音、快手、等都是同样的思维，以激励手段鼓励年轻有创造力的up主，博主进行内容创作，进而规避了互联网信息爆炸前提下的巨大创作压力。创作者本身亦是站台忠实用户，在与B站保持强力用户黏性的同时，是独立创作者，b站并不对他们有强力约束。这一点从根本上避免了员工与老板的天然敌对属性，up主们更像是“创业者”，是为梦想而奋斗的有创造力的人群。

A站连续几年亏损，目前估值仅10亿快手成为最大的赢家

喜欢二次元的朋友一定知道A、B站，其中A站是AcFun网站的简称，B站是Bilibili网站的简称。虽然A站才是国内二次元网站的鼻祖，不过这几年A站发展的并不好，甚至沦落到连年亏损的地步。特别是到了今年，两家网站的差距更大了。B站此前在美国成功上市了，目前市值已经超过了45亿美金，大约288亿人民币。而A站在2月份短暂有几天不能正常访问，甚至爆出拖欠人员工资的消息。最近几天，根据媒体的报道，快手全资收购了A站。此次的收购事件，引发了网友激烈的讨论。 对于此次的收购事件，网上流传一个标题：“土味”快手喜牵“二次元萌妹”A站。并且网友还配上了一幅非常传神的图片，大家都觉得快手捡了一个大便宜。而且可以说，快手这次是抄底。目前A站的估值仅为10亿，不足B站市值的二十分之一。并且，从用户拓展的角度来看，收购A站可以帮助的快手获得二次元用户和一二线城市的年轻用户。从目前的竞争环境来看，头条系的抖音+西瓜视频+火山小视频形成的短视频矩阵给快手带来了很大的压力。而且，像抖音这样的产品可以向三四五线城市进行渗透，而快手却很难在一二城市拓展用户。这次收购A站以后，快手既在业务上拓展了版图，又在用户上面进行了扩展，可谓是一箭双雕！

长视频平台之战：优酷跌落前三，B站日活用户6500万成功上位

看剧、看电影、看综艺，你习惯上哪个平台？大多数人的回答一定是 爱奇艺、腾讯视频、优酷。

“爱腾优”三家独大，已霸占国内长视频平台前三甲许久，广告频出、版权争夺、会员限播成为常态。然而，就在这场长视频平台领域的较量中，优酷居然掉队了！

据媒体最新消息称， 哔哩哔哩（B站）日活跃用户突破6500万，超越优酷成为国内第三大长视频平台！

这是什么情况？严格来说，B站并不是一家纯粹的长视频平台，它还有另一个身份，中国年轻世代高度聚集的文化社区。

打败你的，往往不是同行。被一家靠二次元起家的“小破站”战胜，真不知优酷心里是何滋味。

说起B站，那肯定绕不开陈睿和徐逸这两个人。

那一天，陈睿敲开了一间出租屋的门，哔哩哔哩创始人徐逸穿着睡衣，坐在床上，与西装革履的陈睿形成了鲜明的对比，场面一度尴尬。

陈睿问道，取名哔哩哔哩是因为《科学的超电磁炮》里的炮姐吗？徐逸当场秒懂，这位也是深受二次元熏陶的“同道中人”。

徐逸了解下来发现，陈睿这个人居然是金山网络副总裁，雷军的弟子，这可是一位商业大佬！反观自己，生活在一间出租屋里，团队月收入只有几万块，然而单单是B站维护成本就已超过10万，能不能活下来都是个问题。

陈睿表示，自己是B站的“铁杆粉丝”，这次来见徐逸就是一场“粉丝见面会”，然而聊着聊着，陈睿抛出了一个问题， 你们是打算做一个爱好者的社团呢，还是做一家公司？

徐逸坦言，自己要做一家公司，而且至少要像盛大公司那么大。 于是陈睿当场决定天使投资，一是因为自己对B站感兴趣，二是因为他觉得徐逸的目标很明确，未来肯定能干一番大事！

到了2014年，陈睿以联合创始人的身份，成功将猎豹移动运作上市，然而就在这时，他做出了一个大胆的决定： 退出猎豹移动，正式加入哔哩哔哩。

所有人都认为陈睿疯了，大把的股份不要，跑去哔哩哔哩这家小公司，简直是“自断前程”。

在徐逸盛情邀请下，陈睿毅然从猎豹移动辞职，顺利从B站投资人的身份，转换成了B站高管，并出任哔哩哔哩董事长。

原来在认知边界和经营管理上，徐逸认为陈睿比自己更优秀，由陈睿担任董事长一定能带领B站走得更远。有了陈睿全身心的投入，哔哩哔哩正式开启了自己的上市之路。

在百度发布的2016年热搜榜中，B站成为00后十大新鲜关注APP第一位。

2017年，B站成立国产原创专区，致力于国产动画的推广与维护。

2018年，B站在纳斯达克上市，市值32亿美元！

陈睿认为，只要你能持续为用户创造价值，那么你就一定能够找到自己的商业价值。

谁也没有想到，当初那个在出租间里创业的小项目，能达到上市的高度。更令人意想不到的是，这家二次元公司，能一举战胜老牌视频网站优酷，以“外来者”的身份强势入局，成功颠覆行业格局。

事实上， 越来越多的企业家都认识到破局的重要性 ，不管企业如何强大，资源如何雄厚，谁也无法保证自己的行业地位不被取代。正所谓“螳螂捕蝉黄雀在后”，说不准哪一天，就会有一家新公司、一款产品替代自己，成为市场新宠，

毕竟，在风云诡谲的资本市场上，产品迭代是司空见惯的事。

十多年前，土豆、PPTV等视频网站群雄并起。

十多年后，只有爱奇艺、腾讯视频、优酷等几家巨头活了下来。

现如今，B站成功战胜优酷，迎来属于自己的时代。

明德资本生态圈建议，与其固守传统思维，不如转变赚钱逻辑。 重新明确战略定位、通过融资提高抗风险能力、加大研发投入奠定不可替代性，这些都是破局之道。

创业路上，我们如何才能走得更远？融资遇到瓶颈，我们如何才能转危为安？产品同质化严重，我们如何才能构建商业壁垒？ 欢迎在留言区留下你的见解，我们一起聊一聊。

翻车了跨年晚会后B站得与失：人气2.5亿，豆瓣评分6.5分，市值蒸发100亿

成都商报-红星新闻讯 2019年最后一天晚上，哔哩哔哩举办了首届跨年晚会，名为“二零一九最美的夜”2020年bilibili跨年晚会。晚会没有延续传统的各大卫视的风格和路子，没有邀请过多的当红明星做流量加持，而是通过引入《哈利波特》、《魔兽世界》等知名IP，加入各类小众乐器，对年轻文化改编演绎等方式打造了一个全新的晚会模式。

这场晚会收获了1.1亿的播放量。第二天，B站美股大涨近12.51%。这一场出圈晚会，让B站收获了一众好评，豆瓣评分9.1，《人民日报》、共青团中央说“这场跨晚很懂年轻人”。

2020年12月31日，B站如法炮制，与央视合作，联合举办了“2020最美的夜”2021年bilibili跨年晚会，人气峰值突破2.5亿。晚会还设立了香港、台北、武汉、北京四个分会场，邀请了更多嘉宾明星。

但这次不同的是，当天夜里B站美股却下跌9.15%，豆瓣评分6.5分。一夜之间，市值蒸发16.56亿美元，约合人民币109亿元。

分化的评价与割裂的用户

盛大的晚会，却收获了分化的评价。

昨晚的B站弹幕上刷满了“666”和“爷青回”，微博上绝大多数评论都是“惊艳”“绝了”“太妙了”。

但是在知乎话题#如何评价2021哔哩哔哩跨年晚会#下，则到处是“翻车了”“失望”“广告商”等评论。豆瓣的批评之声也不少。

为什么会这样呢？

有个收获了1351赞的知乎帖子写到“星光熠熠，差不多能把我闪瞎，所以这些明星跟我一个只舔纸片人的阿宅有什么关系呢？”

这个回答一语道破B站的用户构成。其实“小众”一词已经离B站很远了，据哔哩哔哩Q3财报显示，月均活跃用户1.97亿，同比增长54%，其中8月月活用户突破2亿；月均付费用户1500万，同比增长89%。但之所以大家一直保有这样的印象，是因为B站牢牢抓住了他的细分用户，在泛ACG内容上B站几乎一家独大。

就像坚持写书影音评价的豆瓣用户和混八组鹅组的豆瓣用户是两拨人一样，一位B站资深用户在接受红星资本局的采访时称，“我这种资深用户和二次元资深用户用的其实是两个b站”。他认为B站和其它视频网站最大的区别就在于，有大量的视频创作者。“用户可以在上面看up主的自制视频，比如我；也可以看番剧、宅舞，在B站生态旗下的APP里追漫画、玩手游，比如二次元用户。”

破圈的B站 有得有失

这样的用户体验恰好验证了B站的品牌slogan：“你感兴趣的视频都在B站”。

除了创作者激励、用无贴片广告吸引新用户外，B站还在影视剧、综艺、音乐创作等多维度上不断进发，迎来一波又一波的话题热度。据哔哩哔哩Q3财报显示，B站出品综艺《说唱新世代》总播放量4.1亿，为豆瓣年度口碑最高音乐综艺，影视剧《风犬少年的天空》总播放量3.8亿，豆瓣评分8.1分，登上多平台热度聚集榜榜首。

频频出圈的纳新在数据上发挥了作用，B站第三季度财报显示，三季度营收32.3亿，同比增长74%。出具财报的第二天，截至美东时间2020年11月19日美股收盘，哔哩哔哩股价报58.46美元，大涨22.17%，市值达203.44亿美元；而2019年11月19日的B站股价为15.73美元，这一年，B站股价累计上涨272%。

但老用户也绝不能放弃。数据显示，2020年1月1日至9月30日，手游共占B站主营收入的45%，达36.74亿，其中第三季度占当季收入的40%，达12.8亿。红星资本局了解到，B站手游大多为漫改手游，其中最为知名的便是日本手游《Fate/Grand Order》，是二次元的漫改的代表作品。老用户真金白银的支持是B站重要的收入来源。

从2020年跨年晚会，到五四青年节的宣传视频《后浪》，再到多家如共青团中央的官方机构、主流媒体相继成为UP主，B站出圈之路势如破竹。然而扩圈和破圈必然带来一定程度的大众化和主流化，如何维系老用户的体验，如何处理新用户的鱼龙混杂，被资本打破的高文化浓度社区如何生存，这些问题几乎是每一个小众APP必须回答的。B站如此，豆瓣知乎也是如此。

B站总市值突破400亿美元，这个平台为何能走到今天

主要是其专注于二次元领域，所以其平台的影响力不断扩大，才成就今天四百亿美元的市值。近日，美股上市的B站迎来上涨，其总市值一度突破了400亿美金，达到其历史新高。近日，有内部人士表示，B站很可能在下周之前在港交所提交上市申请，预计这次IPO将融资20亿美元左右，相关IPO进程可能在两个月之内完成，但哔哩哔哩公司表示对此事件不予置评。据悉，B站是在2018年去美股上市的，目前B站已经有两亿的月活用户，而且这些用户基本是25岁以下的年轻群体，未来这些群体有望为B站带来足够多的盈利。

其实不仅是用户量，从B站最新披露的数据，去年第三季度B站实现32亿人民币的营收，同比增长了74%，这个数字远远超过市场预期，而且其付费用户也增长至1500万，整体的付费率从去年的6%占到了今年三季度的7%。而其广告业务更是实现了120%的增长，连续六个季度增长。而对于2020年的最后一个季度，B站预期其将实现36亿元人民币左右。可见B站对其业绩的信心。而除了，原有的视频网站业务，B站预计还将进入移动支付领域，目前相关网站的域名已经完成了备案，而且B站也公开在招募更多的支付行业的员工。

目前来看B站作为一个以二次元内容为主的平台，其主要营收还是来源于游戏业务，虽然其不断在广告，直播，电商领域进行拓展，但总体而言，其游戏业务的利润率依然是最高的。但作为一个内容平台，尤其在没有视频广告的原则之下，其亏损状况依旧没有得到改变，从去年第三季度来看，其营收虽然获得比较大的增长，但其亏损仍然高达9.9亿元，而且没有丝毫缓解的现象，相信这也是为什么，B站急匆匆的想再次登陆港股进行融资上市。

目前来看B站进入支付领域也有自己的计划，因为去直播和大会员等网络增值服务收入去年获得了翻倍的增长，但目前其平台依然依据的是第三方的支付平台，所以自建支付渠道还是十分关键的，这也有利于未来B站增值服务的进一步发展。毕竟作为平台方，使用第三方支付渠道还是有一些成本，一般游戏类的重置需要支付1%的费率，这对一家还在亏损的公司来说，显然是难以接受的。